El Arábica se está inclinando al alza en la apertura, y la curva sigue reflejando una tensión cercana. El robusta es mixto, con la parte delantera más suave.
La historia sigue siendo familiar, pero importante: El tipo de cambio y los tipos se están posicionando, mientras que el tiempo en Brasil mantiene viva la prima de riesgo: se esperan lluvias, pero la distribución es irregular, lo que deja la productividad incierta. Si a esto añadimos cierta incertidumbre política y arancelaria en torno al café instantáneo brasileño, se trata de un mercado que puede reaccionar rápidamente a los titulares.
Mientras tanto, las existencias de Arábica certificado por el ICE se están recuperando (447.855, +5.396), lo que puede atemperar las subidas, pero también hace que el mercado sea más sensible a cualquier sorpresa negativa.
Futuros (niveles abiertos):
- Arábica (ICE KC): Mar'26 354.55 (+3.65) | May'26 336.45 (+3.00) | Jul'26 330.00 (+2.95)
- Robusta (ICE RM): Mar'26 4127 (-15) | May'26 4041 (-10) | Jul'26 3964 (-3)
Principales factores de interés:
- La sensibilidad al tipo de cambio y a los tipos sigue determinando los flujos a corto plazo (recogida de beneficios y reposicionamiento).
- El tiempo en Brasil sigue siendo un factor determinante: se esperan lluvias, pero la distribución es desigual, lo que mantiene la incertidumbre sobre la productividad.
- Ruido político: la incertidumbre arancelaria en torno al café instantáneo brasileño está en el radar.
Existencias: la recuperación de las existencias en el ICE puede limitar las subidas, pero también aumentar la sensibilidad de los titulares.
Existencias / inventarios:
- ICE Arábica certificado: 447,855 (↑ +5,396)
- ICE Robusta certificado: 4.609 tm
- Instantánea del USDA mostrada: existencias finales 20,148 millones de sacos (↓ -1,159 millones / -5,44%)
Posicionamiento (CFTC):
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Dinero gestionado largo neto: 32.513 (↓ -2.032)
Estructura de la curva: el backwardation sigue dando que hablar
La curva del Arábica sigue cotizando cerca de la estrechez, y eso importa más que el movimiento principal del día. Con Mar'26 por encima de los meses diferidos, el mercado sigue señalando que la disponibilidad ahora es más valiosa que el "café más tarde". Este tipo de estructura puede mantener a los comerciales activos en las pausas, pero también puede amplificar las presiones si se produce algún nuevo catalizador (clima, logística, política).
Arábica frente a Robusta: el diferencial sigue siendo un barómetro clave del "riesgo de entrada/riesgo de salida
Incluso con la relación Arábica/Robusta** sigue siendo fundamental para los tostadores y los flujos de cobertura. Cuando el Arábica obtiene mejores resultados y el Robusta vacila, suele reflejar la preferencia por la calidad y la demanda, además de la escasez de Arábica, mientras que el Robusta puede quedar rezagado si el mercado cree que la oferta actual es menos limitada de lo que indica la prima.
Inventarios: la reconstitución ayuda, hasta que deja de hacerlo
Las existencias de Arábica certificadas por el ICE están aumentando, lo que puede enfriar el impulso e invitar a la venta en los repuntes. Pero no hay que confundir "reconstrucción" con "comodidad": un mercado que se inclina al alza en la línea de estructura es sensible** cuando los participantes suponen que los inventarios seguirán mejorando; cualquier decepción (ralentización de las entregas, problemas de clasificación, pausas en las ventas de los productores) puede revalorizar rápidamente los precios.
La lectura de la renta variable cafetera: quién la siente más
Para las empresas que cotizan en bolsa vinculadas al café, la clave está en la volatilidad de los costes de los insumos y en el momento de su repercusión:
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Las marcas de gran consumo tienden a ser más sensibles a la compresión de márgenes cuando el café sube más rápido que los ciclos de precios.
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Los tostadores de café envasado suelen preocuparse más por la trayectoria (y la volatilidad) que por el precio absoluto, ya que los planes de cobertura y promoción se ven alterados por las oscilaciones repentinas.
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La firmeza persistente del Arábica frente al Robusta mezclado también puede influir en las estrategias de aprovisionamiento y en el riesgo del margen bruto a corto plazo.
